События разворачиваются в Средиземье в конце Третьей эпохи, незадолго до первого фильма оригинальной трилогии, когда властитель Мордора Саурон готовился к войне с людьми. Он разыскивает Кольцо Всевластья, которое уже многие годы тайно находится на хранении у хоббита Бильбо Бэггинса. Параллельно с этим Добрый волшебник Гэндальф Серый встречается с Арагорном, опытным следопытом и потомком северной ветви королевского рода Элендила. Он отправляет его на поиски Голлума, предыдущего владельца Кольца Всевластья, который может выдать армии Саурона местонахождение Бильбо.